飼料企業必讀 | 期貨對于飼料企業的重要性

欄目:行業新聞 發布時間:2021-03-11

什么是期貨


期貨是對現貨的預期,期貨最初的產生是為了規避現貨經營風險。


通俗的講就是通過充分的市場博弈,產出一個月后、三個月后、半年后、一年后某品類的預期價格。


期貨交易與現貨交易不同,它更多地是一種價格標桿,同時也為人們顯示幾個月以后這種商品的預計價格?,F貨畢竟是背對背的交易,很少能看到明確的未來價格預期。


期貨與飼料行業

對于飼料行業來說,期貨市場的重要性不斷增加,因為期貨直接關系到許多飼料廠的利潤。


飼料廠的利潤,除去各種行政,管理,運營成本,直接決定于飼料原料價格,飼料銷售價格,和加工成本。對于同一個飼料廠來說,加工成本是固定的。那么飼料的原料價格和銷售價格就很重要了。


首先我們重點說說飼料原料價格。飼料原料有哪些呢?一般包括豆粕,菜粕,以及棉粕,葵花籽粕等雜粕,還有魚粉,氨基酸,玉米乃至小麥等等。在這些原料中,豆粕,菜粕,玉米,小麥等在國內都是有對應期貨的。


國內的飼料廠大體分兩種,一種是完全不看期貨,只根據現貨價格決定自己的生產和交易策略的,所謂“賭單邊”。這種飼料廠主要分布在北方,以山東地區最為集中。從“賭單邊”這個名字可以看出,只關注現貨價格,風險大,可能得到的盈利和虧損也大。

另一種是或多或少根據期貨制定策略的,包括其原料采購價格也是以基差報價的形式體現,所謂“套期保值”。這種模式對于期貨極為看重,風險相對小,但是可能的損益波動也小。這種飼料廠主要分布在南方,主要集中在廣東。

飼料廠的原料采購價格,甚至核心競爭力-配方制定,都離不開期貨的標桿作用。更不必說交割接貨了。


飼料行業套期保值


由于飼料廠維持經營必須要有現貨庫存,一旦市場出現價格波動,風險不可避免。特別是世界經濟以及政府政策對飼料成本控制影響極大。所以利用期貨進行套期保值是規避風險的重要工具。


套期保值操作以農產品期貨為主,品種主要涉及小麥、菜粕、玉米、豆粕等。


買期保值:現貨預售+期貨買入,后期采購現貨時對期貨多單平倉。

賣期保值:現貨采購+期貨賣出,當銷售現貨時,在期貨市場對空單平倉。

綜合保值:期貨買入A類原料+期貨賣出B類原料。根據盤面不同類型原料間的價格結構和庫存,原料價差計算有較好的收益時,在期貨市場買入A原料同時賣出B原料。


套期保值思路:飼料原料占飼料成本中占比高達80%—90%,因此,重點是對飼料原料保值,結合宏觀面、基本面綜合分析,在利用期貨工具進行套期保值時,采取以下思路。


a、認為現在是高點,未來價格有較大下跌概率,選擇合適的時機進行套保。


b、認為現在是低點,未來價格有較大上漲概率,這種情況少量套?;虿惶妆?。


c、認為現在是平衡點位置,對未來價格漲落判斷不明,使得賣貨的時間段的價格把握不準。采取分批套保方式,逐步在期貨市場進行賣出期貨合約,鎖定利潤。


利用期貨做套期保值的主要目的是規避價格波動風險,因此需要選擇流動性強的合約,實現快速成交,抓住開倉、平倉機會,及時與現貨的凈敞口持有量進行對沖。


期貨價格與現貨價格在長期來看趨同,但短期受市場參與者情緒因素會出現價格背離,為防止價格反彈影響保證金不足情況,企業應預留充足的保證金。



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